2016年，我國(guo)汽車(che)產(chan)銷呈現較(jiao)快(kuai)增(zeng)長，產(chan)銷總(zong)量分別完(wan)成2811.9萬輛和2802.8萬輛。隨著車(che)企的(de)快(kuai)速擴(kuo)張，車(che)企的(de)規模也(ye)一再擴(kuo)大。與此(ci)同時，車(che)企的(de)負債(zhai)額也(ye)急劇上揚。
江西市場調查根據數據統計，20家車企去年負債高達8098億元，平均負債率為63%。有13家車企的資產負債率超過60%，且安凱客車、金杯汽車的資產負債率更是超過80%，分別達到84%和94%。
有分析師對此表示，整車制造業屬于資金密集型行業，資金投入量較大，因此合理的資金配置對其發展具有重要影響。我國上市車企的資產負債比率與歐美發達國家相比相對偏低，雖然降低了企業的財務風險，但同時也不利于企業發揮財務杠桿的效應。江西市場研究未來，汽車廠商未來如何調整產能布局、如何整合營銷渠道、如何應對外資品牌的強勢競爭是中國汽車廠商都將面臨的重大難題。
20家車企去年負債8098億(yi)元(yuan)
據統計，截至(zhi)4月26日，已經發布(bu)2016年(nian)年(nian)報的(de)20家(jia)上(shang)市車企(qi)負債高達8098億元，平均(jun)負債率為(wei)63%。
具體來看，上汽集團、比亞迪和長安汽車(che)這三家車(che)企的負(fu)債(zhai)總額，分別(bie)為3555億元、897億元和632億元，這三家車(che)企的資產負(fu)債(zhai)率(lv)為60%、62%和59%。
而資產負債(zhai)率的(de)三(san)家車(che)企為金(jin)杯汽(qi)車(che)、安凱客車(che)和小(xiao)康股份，分別為94%、84%和77%。
其(qi)中，金杯(bei)汽(qi)車(che)的(de)負(fu)債總額(e)高達107億元。事實上，2016年金杯(bei)汽(qi)車(che)歸(gui)屬于上市公(gong)司股東的(de)凈利(li)潤僅為(wei)-2.08億元，同(tong)比驟降683.03%。而其(qi)94.%的(de)資產(chan)負(fu)債率也達到(dao)了金杯(bei)汽(qi)車(che)自2010年以來的(de)高值。
我們觀察(cha)到，盡管2016年(nian)金杯汽車(che)的(de)(de)營(ying)業(ye)(ye)收入增長了(le)1.6億元，但金杯汽車(che)仍出現(xian)2億元的(de)(de)虧(kui)損(sun)。據(ju)其(qi)(qi)在此前發布的(de)(de)業(ye)(ye)績預告表明(ming)，2016年(nian)的(de)(de)虧(kui)損(sun)主(zhu)要由整車(che)銷量大幅下降和其(qi)(qi)下屬俄(e)羅(luo)斯子公司虧(kui)損(sun)所導致，而從(cong)其(qi)(qi)合并利(li)潤表提供的(de)(de)數據(ju)來看，虧(kui)損(sun)的(de)(de)原(yuan)因主(zhu)要是營(ying)業(ye)(ye)成本、稅金及附加和財務費用的(de)(de)增長。
根據(ju)金杯(bei)汽(qi)車的(de)(de)年(nian)報，公司去(qu)年(nian)的(de)(de)擔保(bao)(bao)總額為(wei)30億元，擔保(bao)(bao)總額占公司凈(jing)資產(chan)的(de)(de)比(bi)例為(wei)455.05%。中國社科院經濟所(suo)王桂虎在接受《證券日(ri)報》記者采訪時表(biao)(biao)示，對(dui)于上市(shi)公司來說，擔保(bao)(bao)實質上是(shi)隱性債務(wu)的(de)(de)一(yi)種形式，因此如果擔保(bao)(bao)占凈(jing)資產(chan)比(bi)重較高(gao)(gao)，就表(biao)(biao)明上市(shi)公司的(de)(de)債務(wu)較高(gao)(gao)。
另外(wai)，數據顯示，有14家車企2016年(nian)的負債(zhai)規(gui)模高于2015年(nian)的負債(zhai)規(gui)模。同時，資產負債(zhai)率超(chao)過(guo)65%的車企還有東風汽車、曙光股份(fen)、江(jiang)淮汽車、中國重汽和力帆股份(fen)。
對于(yu)車企普遍(bian)存(cun)在的(de)(de)高負債，有業內人(ren)士指出，近幾年(nian)我國汽車產銷兩旺，各車企業務規模增(zeng)長比較(jiao)大，導(dao)致負債增(zeng)長比較(jiao)快。盡管車市(shi)向好讓車企的(de)(de)盈利(li)能力提高，但短期債務問題(ti)還(huan)難以解決。
上汽集團負債(zhai)額占四成
值(zhi)得一(yi)提的是(shi)，2016年上汽集團負(fu)債(zhai)總額達到3555億元(yuan)，僅其一(yi)家(jia)公司的負(fu)債(zhai)就(jiu)超過了20家(jia)公司負(fu)債(zhai)總數的四成(cheng)。
我們(men)翻閱上汽集團2016年年報(bao)發(fa)現，令公(gong)司負(fu)債額高企的(de)5個項(xiang)目分(fen)別是應(ying)付賬(zhang)款(kuan)1047億元；預收款(kuan)項(xiang)226.76億元；其(qi)他應(ying)付款(kuan)453.68億元；吸收存(cun)款(kuan)及同業(ye)存(cun)放431.46億元；一年內到期的(de)非流動負(fu)債86.74億元。
對(dui)于上汽集團的高負債，有公司證(zheng)券(quan)部門人(ren)士向(xiang)記者解釋道：“公司汽車銷量不斷增(zeng)(zeng)加(jia)的同時(shi)，汽車銷售貸(dai)款(kuan)規模(mo)也在(zai)逐(zhu)步(bu)擴大，主要體(ti)現在(zai)應(ying)(ying)(ying)收(shou)賬款(kuan)的大幅度(du)(du)增(zeng)(zeng)長，由(you)此帶來的財務收(shou)款(kuan)風險也相應(ying)(ying)(ying)增(zeng)(zeng)加(jia)。公司管(guan)理(li)者必須對(dui)此高度(du)(du)重視(shi)，加(jia)強對(dui)應(ying)(ying)(ying)收(shou)賬款(kuan)的管(guan)理(li)力度(du)(du)的同時(shi)，加(jia)快賬款(kuan)的回籠。”
我們注意(yi)到(dao)，公司從2010年資產負(fu)債(zhai)首(shou)次突(tu)破(po)千億元，達到(dao)1470.94億元。到(dao)了2015年負(fu)債(zhai)總額就已(yi)增至3007.13億元。
對(dui)于上汽集團(tuan)負債的(de)增長，上述人士表(biao)示，快(kuai)速擴張(zhang)是(shi)企業負債高(gao)的(de)重(zhong)要(yao)推(tui)手，上汽集團(tuan)的(de)快(kuai)速發(fa)展也離不(bu)(bu)開(kai)債務的(de)助力。總體而言，公司(si)的(de)資(zi)本結構趨于穩定(ding)、合理，償債能力有保障，總體償債風險不(bu)(bu)高(gao)。
業內普遍認為，近年來上汽(qi)在加強與國際知名車企合作的同時，還不斷完善(shan)自(zi)主品牌(pai)的研(yan)發(fa)生(sheng)產，生(sheng)產線、研(yan)發(fa)部門、銷(xiao)售渠道等各領域都投入大(da)(da)量人力(li)(li)、物力(li)(li)、財力(li)(li)。下一步應(ying)該在加強庫存管理(li)、提(ti)高總資產報酬率以及加強對(dui)應(ying)收賬款的管理(li)方(fang)面下大(da)(da)氣力(li)(li)，準(zhun)確把握產銷(xiao)節奏，大(da)(da)力(li)(li)改善(shan)營(ying)運(yun)情況的結構(gou)和效益。
